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周一至周五8:30-18:00

哪种投资收益能超活期存款67倍

随着春节临近,市场资金面正在经受一场紧张的“春运”,央行最近连续三天启动逆回购缓解市场资金饥渴,本周投放资金累计已经超过5000亿元,相当于降低一次存款准备金率。尽管如此,昨天债券回购交易所市场上,1天逆回购品种利率最高飙升至34%,投资者如果投资该品种,收益将是活期存款的68倍。

快报记者 赵士勇

央行撒钱5000亿

每到节前,市场都会出现资金紧张局面,为了缓解资金饥渴,央行继上个月宣布暂停公开市场操作之后,从1月17日开始,首次启动1690亿元的14天期的逆回购操作,周三又启动定向逆回购约2000亿元。不过,从市场反应来看,这笔资金并不足以满足旺盛的资金需求。因此,央行周四再度启动1830元逆回购,中标利率6.05%,较前日上升58个基点(BP)。

至此,今年以来央行净投放资金已近5000亿元,超过存款准备金率1次下调所释放的流动性,这也导致周四上海银行间同业拆放利率(Shibor)几乎全线回落,14天及以下期限品种全部下降至7%之下。

分析人士普遍认为,如果央行继续以逆回购投放资金,年前下调存款准备金率的可能性就大大降低了。

投资逆回购收益超高

市场资金的饥渴也使得交易所债券回购利率大幅飙升。昨天,沪市国债1天逆回购(GC001)利率一度拉升至34%,创下2008年1月25日以来新高。不过随着央行再度启动逆回购,该利率逐步回落,至收盘回落至8.965%。

为何1天逆回购会在休市前两天突然飙涨呢?国泰君安分析人士告诉记者,由于机构持有的国债流动性相对较差,因此在节前两天会作为抵押品融进资金弥补头寸,到节前一天再将资金归还。实际上,很多股民也可以利用资金紧张利率飙升时投资债券逆回购,获取比银行存款更高的收益。

逆回购的本质是一种短期资金的拆出,个人也可以作为资金的融出方,通过交易所接受债券质押,把自己的资金借出去,获得固定的利息收益。

以昨天的走势为例,交易所债券逆回购投资门槛只有10万元,若以最高利率34%时拆出资金,一天就可以获得93.15元利息,而一天活期存款只有1.37元,前者是后者的68倍。即便以昨天最低收益率8.965%计算,也是一天活期利息的18倍。不过要注意的是,债券逆回购在汇款后的第二天才能支取。

逆回购

央行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为称为逆回购,简单说就是借出资金,获取债券质押,逆回购是央行向市场投放流动性的操作。目前上交所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。

延伸阅读

岁末年初资金不用愁

今年首季新增信贷或超去年同期

记者19日从相关人士处了解到,尽管央行并未规定五大行一季度新增贷款增幅要超过5%,但根据银行放贷“前高后低”的惯例,考虑到目前各家商业银行的资金状况,今年一季度新增贷款有望超过去年。

数据显示,每年的1月份是全年新增信贷的最高峰,而一季度的放贷规模也为4个季度之首。2011年一季度,银行业金融机构新增人民币贷款22550亿元,其中1月份新增贷款10400亿元。业内人士认为,今年也将延续这一现象。尤其是去年10月份以来,监管机构鼓励商业银行增加对小企业、“三农”等领域的贷款,使得新增信贷的规模出现了较为罕见的“翘尾”,这更增加了市场对于今年年初新增信贷继续回升的预期。

近日有消息称工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)四大行2012年信贷投放规模约2.85万亿元。这一数字较2011年的实际投放额增加了6.7%。这与市场预计的2012年新增信贷8万亿上下的增速基本吻合。

值得一提的是,就在银行新增信贷悄然加码的同时,央行“放水”力度也不容小觑。央行周四在公开市场通过14天逆回购操作投放1830亿元资金,逆回购收益率为6.05%,虽然高于周二公开市场操作的利率水平,但是较银行间市场成交收益率低近3个百分点,流露出央行继续平抑春节长假前高昂的资金价格的意图。至此,在一月份的前三周时间内,央行共计通过公开市场净投放4770亿元流动性,高于下调一次准备金率所释放的资金规模。其中,央行在本周释放的资金量占了总数的75%。

受益于流动性的大规模投放,及央行对资金价格的向下引导,银行间回购市场的资金紧张状况终于得到缓解,各期限资金品种的价格全面回调。其中,14天回购加权平均利率下跌了232个基点,至6.5701%;前日涨幅最猛的21天回购,则猛跌了450个基点,至6.6712%。

快报记者 苗燕 丰和

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